リクルートのIndeed買収は、日本のネット企業の海外企業M&Aの中で最も上手くいっていると思う

決算が読めるようになるノート

2017年3月7日 08:37

リクルートの2016年10月〜12月期の決算が発表されました。

第3四半期までの累計で、売上が1兆3,007億円（YoY +14.2%）、EBITDAが1,668億円（YoY +13.8%）と、売上1兆円超の規模であるにも関わらず、YoY 2桁成長という、絶好調な決算です。

今日はその中でも、海外人材メディア事業に注目したいと思います。海外人材メディア事業というのは、Indeedのことです。

グラフからも分かる通り、海外人材メディア事業はYoY +46.3%と、非常に高い成長率を見せています。

今日はこのIndeedの詳細を見てみたいと思います。

今回のリクルートの決算発表に際して公開された、Indeedの決算プレゼンテーションを少し詳しく見てみましょう。

Indeed = 人材募集のGoogle

日本ではまだ馴染みがない人も多いかもしれませんが、Indeedというのは人材募集の検索エンジンです。

非常にわかりやすいミッションステートメントを持つ会社で、人々が職を探す手伝いをするためのサービスです。

具体的には、企業の人材募集ページをクロールし、リアルタイムでの人材募集情報を、検索エンジンにインデックスします。企業は、募集をIndeedに直接登録することもできます。

ユーザーはIndeedに職種と場所を入力して、人材募集を探すことができます。またユーザーも、自分で履歴書を登録することができ、それに企業がアプローチすることもできます。

ユーザーインターフェースは、上のようなGoogleに非常に似たインターフェースに、職種と場所を入力するものです。

すると、検索結果もGoogleによく似たものが表示されます。

ビジネスモデルはGoogleなどの検索エンジンと同じで、検索連動型広告です。ユーザーが検索した職種と場所に応じて広告が表示され、広告表示・クリックに対して課金がされるという仕組みです。

2012年時点での約1,000億円での買収は高かったのか？

Indeedは凄まじい勢いで成長しています。

売上げは2011年から2015年にかけて、年間平均で+67%ずつ成長している計算になります。

リクルートはIndeedを2012年の9月に買収しました。

買収金額は非公開でしたが、Business Insiderによると

The acquisition price wasn't announced but you can bet it was for close to, if not more than, $1 billion. A source close to the company tells us Indeed is worth between $750 million and $1 billion, and the profitable company had discussed going public.

とあるように約$1b（約1,000億円）での買収だったと考えてよいでしょう。

上のグラフによれば、2012年度の売り上げは$156m(約156億円)でしたので、$1b（約1,000億円）で買収したとすると、売上の約7倍（売上マルチプル7x）で買収したことになります。

売上マルチプル7x というのは決して安い買収ではありませんが、その後の成長曲線を見る限り、今となっては、このM&Aはとても成功したケースだと言えるでしょう。

買収した当初はこの約$1b（約1,000億円）という買収金額が高すぎる、という声もちらほら聞こえてきていました。

日本のネット企業の海外でのM&Aは、楽天を始めDeNAやGREEといった会社も非常に苦戦してきた経緯がありますが、リクルートのIndeed買収に関しては買収金額が約$1b（約1,000億円）と非常に大きいにも関わらず、買収後の成長が非常に早く、とても成功しているケースに見えます。