Twitterの黒字化は実は日本のおかげ？

2018年3月13日 05:00

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今日の記事では、久しぶりにTwitterを取り上げたいと思います。

各種ニュースでも、遂にTwitterが営業利益ベースで黒字に転換したという報道がいくつかありましたが、今日の記事では一体どういった理由で黒字に転換したのか、というのを詳しく見ていきたいと思います。

売上はYoY+2%に留まる

2017年10月〜12月期の決算発表資料から、まずは売上を見ていきます。

四半期当たりの売上は$732M(約732億円)で、YoY+2%となっています。

これだけを見ると成長が止まってしまっているようにも見えますし、広告売上はYoY+1%と、ほぼフラットな状況でもあります。

一方で、GAAPベースでの営業利益を見ると、ついに四半期当たりの営業利益が$91M(約91億円)と、黒字に転換しました。

営業利益率は12%と、決して悪くない水準です。

では一体どういった理由で黒字に転換したのでしょうか。

Twitterは、このグラフを見ると分かる通り、EBITDAベースではしばらく前から黒字になっており、 EBITDA利益率は42%と非常に高い水準になっています。

これまでEBITDAベースではずっと黒字であったにも関わらず、営業利益ベースでは赤字であった理由を、簡単に説明したいと思います。

この表は営業利益とEBITDAの差分を説明する表です。

これを見れば分かる通り、営業利益を計算する際に株式報酬 $102M(約102億円)と減価償却$92M(約92億円)を差し引く必要があるため、EBITDAベースでは黒字であったにも関わらず営業赤字になっていた、というのが現状です。

では、Twitterは黒字転換して今後も安定的に成長できるのでしょうか。

その辺りをもう少し詳しく見てみましょう。悪いニュースと良いニュースとに分けて書いてみます。

始めに悪いニュースの方から書きます。

月間のアクティブユーザー数を見ると、グローバルでYoY+4%しか増えていません。さらに厳しいのは、アメリカではYoY+2%と、ほぼフラットな成長しかしていないことになります。

さらに広告売上を見ると、グローバルでYoY+1%、アメリカではYoY-10%と、減少傾向にあるということが分かります。

良いニュースも見ていきましょう。

上のグラフで見たように、アメリカでの広告売上は減少傾向にありますが、アメリカ以外の広告売り上げはYoY+10%と二桁成長しています。

決算資料の中でも特に成長を牽引しているのは、日本市場であると書いてあります。

日本からの売上はYoY+34%の$106M(約106億円)で、全社売上の15%

という記載があります。

これを見る限り、日本はTwitterの中で最も売上成長が早い国の一つであり、アメリカを除くとかなり大きなポーションを占める重要な国であることが分かります。

今回、Twitterが黒字化したのは、この日本市場における急成長も一つの要因であることは間違いないでしょう。

今回の決算発表では、もう一つ良いニュースが発表されました。

DAUがYoY二桁成長を続けている、という発表です。

月間のアクティブユーザーは全体で+4%しか増えていないわけですが、日次でのアクティブユーザーは+12%成長しているということになりますので、コアなユーザーが使い続けている、と言うことでもあります。

現時点では、このDAUの二桁成長が売上成長に直結できていないわけですが、もしもコアなユーザーをより上手にマネタイズすることができれば、Twitterはさらに成長スピードが上がるのかもしれません。

今後も日本市場における存在感も含めて、注目していきたいと思います。

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